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事迹预报牢靠度十年来波动回升 牢靠的事迹预报对于股价提抖擞用分明

发布时间:2020-01-07 12:22:14

信息错误称的市场下,强制性披露有益于进步市场透明度。事迹预报轨制追溯到2002年,初衷是提前为投资者提供有利的决议信息。依据证监会划定,主板公司被迫取舍性披露,但年度净利润变动幅度超过50%,以及扭亏为盈的主板、中小板、创业板公司,应在讲演期第三季度至次年1月31日之前发布事迹预报。研讨标明事迹预报与实际年报会具有必定偏差,因而,事迹预报的参考价值也有待商议。

本文旨在对于事迹预报的牢靠度进行剖析,中国上市公司研讨院以2009年至2018年的预报、年报为样本,联合事迹修正数据,从多角度剖析事迹预报牢靠度影响因子,最后对于已披露2018年事迹预报但未发布年报公司的预报牢靠度进行研讨。

事迹预报牢靠度十年来波动回升

事迹预报是基于多重要素来肯定,包含行业环境、公司历史运营状况等。因而,上市公司事迹预报往往会与实际年报数据具有必定的差距,尤其是有局部公司在一次事迹预报后可能会进行屡次事迹修正。这直接招致投资者对于上市公司的认可度大打折扣,同时,事迹预报的参考性也大大下降。

回想从前十年事迹预报的牢靠度,以2009年以来年报事迹预报净利润增幅下限,年报净利润增幅进行比照。中国上市公司研讨院研讨发觉,跟着信息披露监管轨制的趋严,近十年事迹预报牢靠度(净利润实际增幅没有低于净利润增幅下限的股票数目/当年披露预报及年报总股票数目)平缓回升。2009年事迹预报精确度没有到八成,自2010年以来,始终坚持在80%以上,2018年(以已披露年报及预报股为研讨对于象)精确度晋升近九成,创近十年来最高程度。

防御性行业牢靠度较高

中国上市公司研讨院研讨发觉,事迹预报的牢靠性受行业景气宇的影响较大,普通来说行业景气宇维持在必定程度时,事迹预报就越牢靠。依照行业区分,20个申万行业近十年的事迹预报牢靠度在八成以上,数目占比超七成,防御性行业牢靠度居前。

详细来看,银行板块以超九成的牢靠度位居行业首位,其次是食物饮料、家用电器及计算机行业,牢靠度均超过86%,医药生物行业的牢靠度也高达85.65%。相反,周期性行业的事迹牢靠度广泛较低,综合行业牢靠度最低,仅74.27%,采掘、农林牧渔次之,此外,有色金属、钢铁等行业的事迹预报牢靠度也没有到八成。

近两年事迹变脸股数目激增

一些公司在发布事迹预报后会重复对于事迹预报进行修正,以至没有乏一些公司修正后,事迹产生“变脸”(初次预报净利润下限大于0,末次预报净利润上限小于0)。但是,也有些公司并不及时进行事迹修正,这是招致个股事迹预报没有牢靠起因之一。

中国上市公司研讨院统计显示,2009年以来,共有95股产生事迹变脸103次,2017年及2018年共有53股,占从前十年对折以上。尤其是2018年,事迹变脸股数目到达30只,创从前十年最高程度,这主要受市场动荡环境的影响;而2009年及2010年较低,各有3只、1只。

行业散布来看,95只事迹变脸股散布于24个行业,机械设备、计算机、化工行业数目位居前三,各有11只、10只及8只,综合、有色金属等7行业各有1股。须要阐明的是,4个未涌现事迹变脸股的行业分手是银行、房地产、钢铁及贸易商业。

值得一提的是,上述95股中有6股在从前10年间产生过事迹变脸两次以上。海源复材事迹变脸到达三次,分手于2011年、2016年及2018年产生事迹变脸。以2018年预报为例,2018年10月31日预报净利润下限7.01万元,而2019年1月31日修正后净利润起码亏损1954.89万元。此外,奥拓电子、大康农业、协鑫集成、亚联开展及宇顺电子从前十年均产生事迹变脸两次。

公司规模显著影响事迹预报牢靠性

中国上市公司研讨院研讨标明,事迹预报的牢靠性受公司规模(总资产)、公司收益状况(净资产收益率)、公司财务杠杆(资产负债率)以及预报日与实际披露日之间天数、行业特性等要素的影响。现实上,上文关于行业牢靠度的剖析中,位居前10的行业有5个总市值超2.5万亿,如银行、医药生物、房地产等。

为研讨事迹预报牢靠性与各指标之间的相干性,上述4个可量化的指标定义为自变量(剔除净资产收益率小于即是0,资产负债率小于即是0的样本),事迹预报牢靠度为因变量(牢靠为1,没有牢靠为0)。

运用统计学法子(逻辑回归法)剖析发觉,事迹预报的牢靠度顺次与公司规模、公司收益状况、财务杠杆的相干性较强,没有同的是前两个指标与牢靠度正相干,公司规模与牢靠性强正相干;财务杠杆与事迹牢靠度负相干;而预报日与实际日之间天数与事迹牢靠度相干性没有大。也就是说事迹预报牢靠性受公司规模影响显著,公司规模越大,事迹牢靠性就越强。

牢靠的事迹预报对于股价提抖擞用分明

通常来说,上市公司往往会对于发布事迹预报后的市场反响进行评价,对于事迹的没有利要素进行取舍性披露,而一些事迹大幅晋升股往往会被迫披露事迹预报。那么牢靠跟 没有牢靠的事迹预报,对于个股市场表示能否有影响。

中国上市公司研讨院统计显示,事迹预报牢靠股在预报当日小幅跑赢没有牢靠股,短期内两品种型股的市场表示并无太大差别,但从长期来看,自事迹预报日至年报披露日,牢靠股的均匀涨幅显著高于没有牢靠股。

值得一提的是,事迹预报牢靠股中,绩优股表示分明优于绩差股。举例来看,预报当日预增股均匀涨幅最高,到达0.68%;其次为扭亏股,均匀上涨0.22%;而略减、首亏、预减及续亏股均为均匀下跌。预报日至年报日,扭亏、略增、续增股均匀涨幅均超过10%,其他绩差股均匀涨幅均小于10%。

20股有望成为事迹预报牢靠度较大标的

截至以后,仍有近500股仅发布事迹预报,但未发年报及快报,这些公司的事迹预报与年报之间能否会有较大偏差。中国上市公司研讨院研讨发觉,仅166股在从前9年光阴里事迹预报精确度超过80%,97股精确度到达100%,如福田汽车、国农科技、中兵红箭等;50股牢靠度没有足50%,11股更是低于30%,如青松建化、*ST保千、ST盈方等。

联合上文的剖析,依据以下四个前提进行筛选:第一,从前9年事迹预报牢靠度超过80%;第二,截至去年三季度总资产超50亿元;第三,去年三季度ROE超过10%;第四,从前十年未产生过事迹变脸。

经筛选,20股浮出水面,从预报数据来看,这20股有望完成盈利,16股盈利将增长(下限),山西焦化2018年度净利润增幅有望超14倍,巨化股份也有望翻番,山西汾酒、古井贡酒等股净利润也将大幅增长。除巨化股份外,其他3股从前9年事迹牢靠度均到达100%。

此外,这20股的市场表示也非常给力,自事迹预报以来股价均完成大幅上涨,且15股大幅跑赢同期沪指涨幅,占比近八成,今世缘、古井贡酒、中天金融跑赢沪指30个百分点以上,今世缘自事迹预报以来股价上涨75.22%;仅中国建造及昊华动力跑输幅度较大。


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