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非标“回生”?监管压力缓解 资产荒与融资难并存

发布时间:2020-02-23 18:22:42

“这两个月非标的名目的确多了一些,上半年多少乎不销售迹象。不外危险犹在,机构仍是比拟谨严的。”

本年以来,资管改造阅历波折的变化。

年终,去杠杆、严监管基调从严,一系列监管划定陆续下发;但下半年以来,跟着市场骤变,危险裸露,监管部门在资管新规的大框架下,对于详细细则稍微做了调剂。

从已有数据上看,不论是社融口径仍是银行、信托、安全、基金等各类金融机构,存量非标资产的规模都处于连续紧缩的进程中。据21世纪经济报道记者从市场了解,理财细则落地之后,尤其是10月份以来,非标资产相比于上半年有所活泼。

一方面对于于银行、信托而言,投资非标来自监管的压力已经大为缓解,但与此同时,此前的非标名目接连暴雷,机构对于市场的预期十分谨严,对于“资产荒”的感触感染更加分明。另一方面,对于于券商资管、基金公司而言,在监管机构此前出台的资管新规细则之下,发展非标名目受限较为严峻。

非标“回生”?

从截至目前颁布的各口径数据来看,在资管改造大趋势下,非标资产连续处于紧缩中。

从社融口径察看,社融数据中属于非标融资的主要包含:拜托贷款、信托贷款跟 未贴现银行承兑汇票。截至本年10月,三者存量分手为12.71万亿,7.95万亿跟 3.72万亿,共计24.38万亿,较2017年底缩减2.56万亿,占比约为9.5%。

从银行端看,据中金公司研报数据,表内局部,半年报中上市银行表内非标规模约6.5万亿,较2017年年底减少近万亿,降幅约13%。上市银行非标资产占总资产的比例,由2017年的5.1%进一步下滑至4.3%。表外理财局部,银保监会有关部门负责人此条件到,2018年5月银行非保本理财余额22.28万亿元,6月末余额21万元,银行理财非标投资比例15%摆布,假定保本理财规模持平,则至本年年中银行理财投非标约4.2万亿,较2017年底下滑0.6万亿摆布。

从信托端看,依据信托业协会颁布的数据,截至2018年上半年,信托资产余额为24.27亿元;其中,二季度产品规模同比降低5.25%,降幅比一季度的2.41%有所扩展。

上述数据主要反映在上半年监管基调较为严重的局势下,非标资产真个紧缩;但并没有能反映7月20日资管新规的增补通知以及激励“宽信誉”基调中市场的变化。

多位资管业内人士对于21世纪经济报道记者表现,因为资管新规的增补通知放开了老理财富品投资非标资产以及新公募理财投资非标的限度,相称于根本解决了非标资产的资金起源问题。这标明监管立场略有转向,加之银行理财子公司的预留空间,银行面临来自监管政策的压力已经大为减轻。

非银机构方面似乎也有相似迹象。一位资管公司人士对于记者泄漏,对于于资管筹划、私募产品投向处所政府平台的名目,目前也可存案,然而构造上必需合乎新规的划定,即没有能出具兜底回购函。

也有基金子公司的人士对于记者表现,目前尚未察看到这是广泛现象。

上海地域一位信托经理对于记者指出,来自监管的压力比来的确较以前减轻,名目报备比以前有所宽松,主要是政府平台名目有所抓紧。

“如今咱们报的平台名目都能批,之前还要依照工商企业去看现金流,如今相称于又默许政府信誉了。”一位第三方理财师泄漏,比来多少个礼拜,市场上的政信名目分明添加。

“这两个月非标的名目的确多了一些,上半年多少乎不销售迹象。不外危险犹在,机构仍是比拟谨严的。”一位北京地域的安全资管人士对于记者说。

值得一提的是,证券公司在证监会新规细则的要求之下,遭到的限度较为严峻。证监会的新规细则划定,投资非标资产的总比例没有得高于35%;别的,投资单一资产没有得超过资管产品的25%,一切资管投资单一资产没有得超过该资产的25%。这一条款使得证券公司投资非标的难度大为添加。

“这就象征着咱们须要配置75%的尺度化资产,对于不断以来以获取非标资产为中心才能的机构跟 团队来说,很少有投资治理尺度化资产的才能,并且资产端也未必乐意以这种模式融资。”一位券商资管人士表现。

“资产荒”加剧

即便来自监管的压力已大为缓解,但市场却并未显现分明好转的迹象。其背地的起因,主要是机构本身对于危险的预期并无变化。记者从多家银行跟 安全资管机构得悉,摆在眼前的最分明的问题是“资产荒”。

以后,“资产荒”与“融资难”并存的现象更为凸起。有资管人士对于记者解释,实在资产仍是那些资产,但机构危险尺度进步了良多,“同样一个非标名目,前两年是能够接受的优质资产,但在目前的环境下,可能就没有是好资产了。资产荒的背地实在是预期达观。”

其背地一个首要起因是,前两年大规模发行的非标产品目前处于“集中爆雷”的形态。日前,一份由业内人士依据公然信息整顿的《2018年信托、资管、私募延期、违约汇总》的名单梳理了已经公然爆出违约的非标产品,共有100多例。整顿这份名单的人士对于资管领域颇为熟识,他奉告记者,这仅是有公然信息的局部产品,实际上更多。

“这些名目里面有多少百亿资产的上市公司,有中科院配景的融资方,也有哈工大这种学校为配景的企业,还有国度电网为配景的治理人。其中良多产品在发行时是网红“秒杀”款的名目,如今却都失事。”上述人士感叹道。

以后环境下,机构的行动也开端分化。据记者了解,大局部机构对于于非标风控尺度都有所收紧,然而局部作风较为激进的机构,以及资金端较有上风的非银机构,实在在本年业务增长很快。受新规冲击最为严峻的证券公司、基金子公司等,没有少开端涌现减薪、裁员等状况。


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