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证监会发布停复牌新规 长期率性停牌的“钉子户”公司将成为历史

发布时间:2019-08-18 16:04:14

停复牌新规对于上市公司停复牌申请、停牌期限、信息披露、配套机制等均作出了具体规范。这象征着,将来A股那些随便、长期率性停牌的“钉子户”公司将成为历史。那些试图通过停牌应答股权质押危险、负面信息以至监管的“躲猫猫”行动将玩没有转了

11月5日,停牌16个月之久的万达片子复牌,随后3天持续跌停,其投资者除了阅历长光阴无买卖的煎熬之外,还须要蒙受股价大跌带来的损失。

Wind资讯统计,截至11月6日,两市共有66家上市公司处于停牌形态。其中,停牌买卖天数超过100天的有20家,更有4家公司已持续停牌超过一年之久,*ST新亿停牌超过3年,沙钢股份、深深房A停牌超过2年。随便跟 长期停复牌,已成为危害投资者买卖的恶疾之一。

11月6日,中国证监会发布《关于完美上市公司股票停复牌轨制的指点意见》(以下简称《指点意见》),明确了上市公司股票停复牌的根本准则,对于停复牌申请、停牌期限、信息披露、配套机制等均作出了具体规范。这象征着,将来A股那些随便、长期率性停牌的“钉子户”公司将成为历史。

没有停牌为准则停牌为例外

新停复牌轨制共有4方面主要内容:一是确破上市公司股票停复牌的根本准则,最大限制保证买卖机遇。明确以没有停牌为准则、停牌为例外,短期停牌为准则、长期停牌为例外,间断性停牌为准则、持续性停牌为例外。上市公司产生重大事项,该当依照及时披露的准则,分阶段披露有关事项的详细情形,没有得以相干事项没有肯定为由随便申请股票停牌,没有得以申请股票停牌取代相干各方的保密任务。二是紧缩股票停牌期限,加强市场流动性。进一步缩短重大资产重组最长停牌期限;明确上市公司立产重整期间其股票准则没有停牌;并购重组委审核期间,上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天该当停牌。上市公司股票超过划定期限仍没有复牌的,证券买卖所该当强制复牌。三是强化股票停复牌信息披露要求,明确市场预期。进步初始停牌时的信息披露尺度,对于停牌期间重点阶段的信息披露事项提出明确要求,并严厉落实强制停复牌情况下上市公司的信息披露任务。四是增强轨制建设,明确相应配套工作部署。

同时,证券买卖所该当树立股票停牌光阴与成份股指数剔除挂钩机制跟 停牌信息公示轨制,并按期向市场布告上市公司停牌频率、时长排序情形,催促上市公司采取办法减少停牌。

在落实新停复牌轨制时,《指点意见》还明确停复牌的根本准则、信息披露要求以及配套规矩。例如,停牌的信息披露有3方面要求,一是进步初始停牌时的信息披露尺度,提出股票停牌申请的公司,该当依据证券买卖所的划定,披露重大事项类型、买卖标的称号、买卖对于手方、中介机构情形、停牌期限、预计复牌光阴等信息。二是严厉实行强制停复牌的信息披露任务。三是强化上市公司股票停牌期间的分阶段披露要求。

此外,新规还要求证券买卖所等一线监管部门做好停复牌轨制配套工作。

有望带给市场诸多利好

近年来,跟着市场稳定添加,大面积、无理由、长光阴股票停牌已严峻侵害整体市场的流动性,给机构投资者的投资组合波动以及基金会计结算带来了宏大危险,对于于A股被海外主要指数基金扩容构成了障碍。

交银施罗德基金首席战略剖析师马韬以为,目前海内市场纯洁以波动股价为目标、无真实重大事项且连续光阴过长的停牌,是海内外机构投资者诟病较多的现象。

马韬以为,新停复牌轨制出台跟 施行参考了国际常规,要求树立股票停牌光阴与成份股指数剔除挂钩机制,对于市场流动性形成潜在威逼的停牌行动予以没有归入指数的惩戒,催促上市公司采取办法减少股票停牌,有望将A股的停牌比例跟 时长压降至国际可比程度。

北京格雷资产总经理兼投资总监张可兴以为,新停复牌轨制有多少方面利益。一是有望添加股票市场的流动性。例如,在2015年A股大幅回调期间,停牌股票数目一度超过1000家,严峻影响市场流动性,加上局部投资者卖掉良多品质没有错的股票,造成错杀,给市场畸形买卖带来了很大影响。二是有益于保护投资者好处。原有的停复牌比拟简略,局部上市公司股票停牌光阴过长。在此情形下,良多中小投资者没有了解情形,上市公司也不及时披露信息。一旦复牌,有可能涌现股价暴跌,给投资者带来损失。若信息披露及时,停牌期间有阶段性停复牌轨制束缚,给予投资者更多知情权,就能防止巨幅亏损。三是新规有益于规范上市公司对于停牌的操作。从美股跟 港股的教训看,真正长期停牌的股票比拟少,即便一家上市公司涌现重大资产变革或许并购重组事情,也会大局部光阴都处在买卖中。在此进程中,对于上市公司增强监管,增强对于停牌轨制的规范,对于投资者是买卖利好。

相干配套规矩有待完美

虽然新的停复牌轨制已经发布施行,但目前相干配套规矩仍有待完美。例如,应继续完美有关上市公司股票停复牌的自律规矩,对于停牌准则、类型、期限、程序、信息披露等作出详细划定,等等。

中国河汉证券首席经济学家刘锋以为,除了停复牌轨制之外,后续还应匆匆进上市公司管理程度晋升、市场运转透明度进级、完美买卖轨制。

一方面,应重点关注市场买卖持续性跟 流动性保证,在完美微观买卖机制的根底上,能够斟酌进一步放宽以至分阶段撤消涨跌停板限度,采取T+0买卖轨制等翻新方式,吸取发达市场的有利教训,一直优化市场的连续买卖与价钱发觉功用。另一方面,应树立合理的危险对于冲跟 套利买卖机制,匆匆进期货市场一直幼稚完美,保证投资者合理的危险疏散与对于冲需求。对于做空机制、杠杆买卖(融资融券)、高频买卖、投契套利等市场中性买卖手腕要规范而没有是限度,为市场注入流动性并晋升价钱发觉的速度,从而进步市场效力。

“在维护畸形停复牌需求的条件下,对于于那些应用停复牌轨制违法违规炒作、率性停牌、信息披露没有充足等捣乱市场的行动,还应加大查处力度,从行政跟 法治上堵住胡乱停复牌破绽,进一步为投资者营造愈加公然透明的买卖市场环境。”私募排排网研讨员刘有华说。经济日报·中国经济网记者 周 琳


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