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天龙团体并购接连爆雷运营事迹沉入谷底 商誉减值超14亿元

发布时间:2019-08-18 16:03:59

长江商报新闻□本报记者魏度

冯毅三兄弟胜利割完一轮韭菜后,天龙团体(300063.SZ)并购接连爆雷,运营事迹沉入谷底。

4月23日晚,天龙团体披露了2018年年报。没有出所料,公司的运营数据极尴尬看,营业收入到达79.68亿元,同比增长15.88%,净利润(归属于上市公司股东净利润)则巨亏9.06亿元,同比大降192.40%,扣除非常常性损益的净利润为-9.03亿元,同比降低146.36%。

这是天龙团体2007年以来第二个年度亏损,也是最大规模亏损,另一个亏损年度是2017年,亏损金额为3.10亿元。

持续两年亏损共计亏损超12亿元,源于天龙团体此前诡异并购埋下的祸端。

2014年至2016年,天龙团体施行互联网+转型,接踵高溢价收购了北京智创、北京优力及北京煜唐各100%股权,共计耗资18.68亿元,由此构成商誉15.32亿元。

但是,在事迹许诺第一年,三标的多少乎全体兑现了事迹许诺,尔后接连爽约。去年是许诺期满第一年,运营事迹更是一地鸡毛。为此,持续两年,天龙团体计提商誉减值4.84亿元、9.61亿元,共计高达14.45亿元。

备受质疑的是,在运营事迹爆雷前,公司实控人冯毅三兄弟及股东程宇施行了大规模减持。据长江商报记者初略统计,这些减持共计套现约14.50亿元。

疯狂并购后接连巨亏

疯狂并购之后的天龙团体正在吞苦果。

继2017年巨亏3.10亿元之后,去年,天龙团体再次巨亏9.06亿元,同比大降192.40%。

接连巨亏源于商誉减值。4月23日,天龙团体发布计提资产减值预备布告,显示其2018年度资产减值损失合计10.04亿元,除了3865.61万元坏账损失跟 485.44万元固定资产减值损失外,就是商誉减值预备损失。

此次计提共计高达9.61亿元商誉减值预备,主要触及北京智创、北京优力及北京煜唐三家子公司,其商誉减值损失分手为4405.36万元、1.42亿元、7.72亿元。

高达10亿元资产减值损失直接招致天龙团体跌入亏损泥潭。而在2017年,其亏损也是由于商誉减值。当年,天龙团体对于上述三家标的计提的商誉减值预备分手为0.36亿元、1.35亿元、3.13亿元,共计为4.84亿元。

频繁产生商誉减值源于上述三标的运营事迹远未达预期。

天龙团体前身为成破于1993年的广东肇庆油墨厂,2010年在创业板挂牌。材料显示,当时,公司是海内规模最大的水性油墨出产企业。但是,无论是上市前仍是上市后,其运营事迹均没有理想。

2007年至2009年,其净利润从2245万元增长至3645万元,IPO讲演期倒是稳步增长。但上市首年,净利润就下滑至2572万元。并且,这种下滑之势不断坚持到2014年。期间,2013年有极端幽微增长,2014年净利润低至155万元,扣非净利润更是只有47万元。

实在,早在2012年,天龙团体就忙着并购以提振事迹。2012年至2013年,其接踵收购了天亿林化100%股权、林缘林化100%股权、美森源林产60%股权、金秀林产60%股权。这些并购主要是公司工业链延长,与其主业具有关系。从实际后果来看,显然是不后果,2015年年报披露,7家林产化工子公司全线亏损。去年,美森源仍旧亏损1124.05万元。

2014年,公司耗资6000万元收购广州橙果60%股权,溢价高达16倍。事迹许诺为,2014年至2016年扣非净利润1300万元、1755万元、2369万元,实际数为1313万元、150.57万元、362.89万元,持续2年不只未达标,且只有许诺数零头。去年,其亏损45.72万元。

从2014月10月开端,A股牛市行情开启之际,互联网+、新媒体、文明文娱等热点兴起。天龙团体没有愿坐以待毙,而是一头扎了进去。短短2年,实现了对于北京智创、北京优力、北京煜唐收购,分手作价2.82亿元、2.66亿元、13.20亿元,共计达18.68亿元。

备受质疑的是,这些并购的溢价率分手高达23.54倍、34.60倍、13.07倍,由此构成商誉高达15.32亿元。

上述巨额商誉减值就源于这些标的事迹未达预期。以北京煜唐为例,2017年,其事迹许诺数为1.69亿元,去年是其许诺期满第一年,净利润只有6110万元,仅为上年的三分之一。

股东套现叠加人事动荡

与并购标的爆雷绝对应的是,爆雷之前,相干职员提早套现离场。

仍以并购标的北京煜唐为例。当初收购之时,天龙团体向程宇、常州长平、上海进承、芜湖联企等发行股份收购北京煜唐,事迹许诺报酬程宇跟 芜湖联企。

2015年至2017年为事迹许诺期满,北京煜唐均实现了事迹许诺,期满后事迹大幅降低。而在事迹降低前,北京煜唐原实控人程宇大肆减持。

布告显示,2016年12月1日,其减持910万股,套现3亿元。2017年至2018年,又通过减持套现1.03亿元,两次共计套现4.03亿元。

在割韭菜方面,与程宇相比,天龙团体的实控人冯毅三兄弟绝不逊色。2016年11月底至12月的一周光阴,冯毅、冯华、冯军三人共计减持2760万股,约占总股本的3.80%。

此前的2013年、2014年,冯毅兄弟也曾进行过大幅减持。

依据长江商报记者初步预算,两轮减持下来,冯氏兄弟合计套现约为10.49亿元,加上程宇的减持套现,实控人跟 首要股东共计套现约为14.50亿元。此外,公司董监高廖星、陈铁平(包含其支属)等也屡次减持套现。

令人担心的是,实控人及首要股东套现之后,天龙团体运营才能急剧降低,去年暴发人事地震,多名高管离任。

财务数据显示,截至去年底,公司总资产不外25.14亿元,而其应收票据及应收账款到达12.28亿元,濒临一半。短期债权3.31亿元,货泉资金2.16亿元,去年,其运营现金流净流出0.77亿元,同比降低166.08%。如斯境况下,虽然营业收入连续高增长,再加上面临商誉继续减值危险,短期内,天龙团体想完成真正的扭亏为盈没有是件易事。


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